—武威塑料管材设备厂家
引言：
“ 成立四年多亏了17亿，近九成九收入靠单款重卡撑着，资产负债率常年超140%——被称“卡车界特斯拉”的深向科技，带着这样一份成绩单递交了港股IPO申请。这波操作，既让人看到新能源重卡赛道的想象空间，也藏着不少让人捏把汗的现实难题。”
本文为财鲸眼原创
押注3.9万亿美元赛道：技术破局重卡行业三大痛点
全球公路货运市场2024年规模已达3.9万亿美元，国内新能源重卡更迎来爆发期——2030年渗透率预计达53.5%，市场规模2558亿元，年复合增长率33.3%，赛道潜力毋庸置疑。
面对行业高碳排放、高运营成本、高安全风险的三大痛点，深向科技创始人万钧直击核心：物流行业燃料成本占比40%、人力成本占20%-30%，从业者拼至极限仍难盈利。2020年12月，国内首家重卡新势力深向科技成立，聚焦承担超50%运力的干线货运，以“先电动化后智能化”策略切入。
2021年推出的首款正向研发重卡“深向星辰”武威塑料管材设备厂家，跳出“油改电”框架从零设计，全生命周期成本较传统燃油卡车低18.7%、较油改电卡车低4.9%，成本优势显著。搭配智能驾驶辅助、编队运输、全流程运营管理平台，形成多维解决方案，精准对接市场需求。
财务数据亮红灯：累计亏损17亿，高负债+低毛利双重承压
营收虽有起伏增长(报告期内从0增至19.69亿元再到15.06亿元)，但盈利能力严重不足。同期毛利率仅0.43%、0.50%、2.93%，远低于传统重卡企业10%-15%的平均水平，赚钱能力差距悬殊。
亏损态势持续扩大，三年半累计亏损达17.02亿元。2024年更是出现“增收不增利”极端情况：营收同比暴涨362.5%，净亏损却从3.89亿元扩大至6.75亿元，越卖越亏的局面亟待扭转。
资产负债结构持续恶化，总资产从5.08亿元增至39.2亿元，总负债却从6.91亿元飙至55.39亿元，资产负债率长期超140%，最高达148.83%，资不抵债风险突出。同时，贸易及其他应收款从2022年末3940万元激增至2025年上半年末14.15亿元，信贷风险随客户群扩大而上升。
业务结构藏隐忧：单款车型撑99%营收，供应链+客户关系存风险
收入来源高度集中，报告期内99%以上营收依赖新能源重卡销售，其余仅为零星零部件收入，业务结构极度单一。
核心营收更依赖“深向星辰”单款车型，2023年至2025年上半年累计交付超6000台新能源重卡中武威塑料管材设备厂家，绝大部分为该车型。新车型“深向星途”上半年仅交付130套，占比4.52%，公司坦言“业务高度依赖少数车型”。
白宫顾问哈塞特呼吁美联储在下次会议上立即降息的言论，这一表态它打破了市场对货币政策走向的原有预期平衡，植入了强烈的政策分歧信号。作为白宫代表，哈塞特的立场往往侧重于经济增长与就业市场，其降息呼吁实质上是对当前经济潜在脆弱性的一次公开确认，这无疑放大了市场对经济前景的担忧情绪，从而驱动避险资金流向黄金。更值得注意的是，库克指出处于历史高位的资产价格若出现崩跌不会令人意外，这一警示性言论直接点明了金融市场潜在的系统性风险，若风险资产回调，黄金将成为重要的资金避风港。因此，短期至中期内，金价在避险需求与政策预期支撑下，预计将保持震荡偏强的格局。
在大扫荡格局下，整体而言，对于黄金，我们继续看空；但是，有个前提条件，那就是不能突破4100~10区域。如果向上突破，那短线就要掉头看涨了，塑料管材生产线短线上涨之遇阻之后再下跌，接下来我们就详细的来讲解一下。
短线价格交投4055一线美元，昨日美盘公开思路点位4100有空上的朋友继续高位持有，日内短线加仓看4073美元，该位置是本周当前聚集开盘位置，市场反复方向必有一真！而東哥当周一直提示并执行空单，今天就看好4000破位！耐心持有空单等待利润放大！
周四黄金在慢涨中走高至4107，但午夜还是出现了回落，最低在4045，上下又走出大范围的区间震荡，目前收盘还是在4050附近，也算是在区间震荡的中间点位，所以，现在这个黄金走势还是以震荡看待，并没有什么单边走势或者力度。那么，周五在没有市场影响或者太大变化的情况下，黄金依旧以震荡看待，上方关注4100，4150，下方关注4040，4015，可以分别在大小区间内做有效的高空低多。从技术面来看，日线区间震荡，H4区间震荡都非常明显，暂时走不出单边，那么，日线周期，H4周期只要不破上下布林压制支撑，就可以依靠区间内交易，今天的H4周期最大的区间在4130/4015，所以，可以放大到此区间内做有效的高空低多。另外，由于周四午夜回落到4045支撑反弹，所以，中期点位4040也又强支撑，因此，交易的话，可以在今天考虑4040或者4015两个点位做多，上方逐步看4100，4130两个压制点得失。周五破位走出单边的可能性不大，大家注意盘中变化。
昨日开盘价格从4079上涨至4110附近后开启下跌至4041.5附近后反弹4085.5一线，之后价格就开启震荡回落走势再次到达4038.8一线后低位震荡反弹4107一线；而后美盘价格再度下跌4043-45附近反弹4087一线后回撤4073附近并收盘于4077一线。
供应链集中度风险凸显，2024年向前五大供应商采购占比92.3%，第一大供应商采购额22.3亿元、占比61%，议价能力弱、生产连续性及成本控制受制约。更特殊的是客户与供应商重叠：2023-2024年第一大客户为核心电池供应商的附属公司，形成“采购电池-销售电池租赁”的关联模式，虽公司称符合行业惯例，但业务独立性遭市场审视。
IPO闯关多荆棘：赛道竞争白热化，多重考验待突破
新能源重卡赛道竞争已进入白热化阶段，传统重卡企业加速电动化转型，新兴科技公司聚焦智能化突破，双重势力同台竞技。竞争对手涵盖成熟重卡制造商(布局纯电、氢电车型)与科技企业(提供动力总成、电池、智能驾驶方案)，在产品性能、成本效益、补能设施、智能功能等维度全面博弈。
此次IPO募资计划用于研发、扩宽销售及售后网络、基础设施扩建及补充营运资金，但叠加17亿累计亏损、单一业务结构、高企负债及激烈竞争，深向科技能否拿下港交所“入场券”，仍存较大不确定性。
(提醒：内容来自：港交所披露易、深向科技招股书、深向科技官网、公开新闻报道。文中观点仅供参考、不作为投资建议。)
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尾声：
“ 深向科技的IPO之路武威塑料管材设备厂家，是新能源重卡赛道机遇与挑战的缩影——万亿市场蓝图诱人，却难掩成长中的盈利、结构、竞争多重难题。如何扭亏为盈、优化业务结构、强化核心竞争力，既是其闯关IPO的关键，更是实现长期可持续发展的核心命题。”
